起原：中粮期货沟通中心

　　概要

　　上证虽短破3400点但并未灵验站稳，那么要是不灵验打破，可能会消化合座的作念厚情谊，轰动的旅途下咱们提议是高抛低吸，涉及趋势顶部要阻塞的止盈，底部的时候也要阻塞回补仓位。本轮行情指标中证7000，沪深300在4200。

　　一

　　归因

　　上周A股冲高回落，其中周五股指03合约到期，中国权力钞票放量收跌。市集风险偏好澄莹回落，前期发扬强势的科技题材转机幅度较大，红利相抗击跌。权力回调原因主要来自于对4月宏不雅风险事件及基本面的担忧：

　　1）好意思联储3月20日议息会议虽放缓缩表次序，但鲍威尔强调关税省略情味对通胀扰动，履行发言偏鹰，降息节拍再度放缓激发港股回调；

　　2）4月初好意思国预估发布新一轮平等关税冲击。

　　3）近期经济数据欠安，两会计谋期后短缺抓续性预期催化。

　　二

　　研判

　　短期异日1个月的期间操纵，权力保留上冲可能性。年报窗口期莅临前仍可看护对科技更正的炒作。本轮的行情运转是科技成长，AI产业海浪也曾从题材炒作办法切换到产业趋势的赛说念投资。经常一轮大的行情齐离不开产业、资金、计谋、估值多因素的支抓。AI产业链无疑是集聚通盘的高涨因素，之前的炒小炒办法也曾切换到对中国科技钞票估值重塑的高度上。其次，近期科技爆发的种子早就也曾出现了抓续性、趋势性的特征，从客岁抓续炒作的低空经济，客岁末的机器东说念主办法、再到DeepseekR1的透顶破圈齐与宏不雅经济职业高质料转型的大局息息干系，这也标明本轮春躁行情的高度和抓续性齐是有强力的扶持。尤其是，R1的破圈对国际AI现存旅途通过大幅加多成本支拨神志完成AI基础缔造武备竞赛的纷乱冲击，可能会激发人人范畴对AI基础缔造的需求重估。反而是利好国内的科技成长股，非论本轮的英伟达转机是否是对后续需求的重估，但可能也会驱使国际资金对中国泛AI成长股的押注。

　　此前数周上证指数反复打破3400点失败后，于上上周资金高切低从科技转向大奢华、大金融助力上证打破3400点。但通过上周发扬来看，资金高切低的抓续性及高度齐远远不足本轮科技海浪运转的科技、成长、中小盘。是以，上周的科技大幅回调更像是对各大板块、格调涨跌幅的一次平衡。落潮的明确拐点可能在4月中下旬。2025年约略率是一个泛科技的结构性牛市，干线会延续新质出产力标的。那么4月中下旬在财报莅临，两会又去定调本年合座是和缓增长，道路式防患外部冲击的计谋端倪，市集可能会在科技板块功绩完了预期欠安以及A股合座盈利水平未见澄莹回暖，流动性见顶等情况下出现较大拐点。

　　时候面的前提是上证指数灵验的打破现时的平台区域，那么站上3400点上方可能咱们的指标会上调到3500操纵。这是合座咱们对短期市集陆续拔估值的看法，再想往上走就取决于A股盈利水平以及流动性的配合。短期来看上证虽短破3400点但并未灵验站稳，那么要是不灵验打破，可能会消化合座的作念厚情谊，轰动的旅途下咱们提议是高抛低吸，涉及趋势顶部要阻塞的止盈，底部的时候也要阻塞回补仓位。本轮行情指标中证7000，沪深300在4200。

　　作家简介

　　吴纬国

　　中粮期货沟通院 股指沟通员

　　来往沟通经考据号：Z0021112

职守剪辑：赵念念远